# 8.7 停更4天，趁机完成一份比特币详细分析

> 1 BTC = 114,122 USD (2025-08-07) 1 比特币ETF终于开始正流入了，终止了连续4个交易日的负流出，但后面是继续大额流入，还又要回归“颓势”？咱们就继

1 BTC = 114,122 USD (2025-08-07)

1

![图片](/images/u/btc/0b5a40333a0d13b6.png)

比特币ETF终于开始正流入了，终止了连续4个交易日的负流出，但后面是继续大额流入，还又要回归“颓势”？咱们就继续观察吧，但我看到是5只比特币ETF都是正流入，而不是贝莱德一家撑起大旗给所有负流出兜底，所以，暂时可以乐观期待一下后面的走势。

![图片](/images/u/btc/0ae60acd925cb154.png)

而目前比特币的OTC（场外交易）储备也又一次来到了“历史最低点”，这也说明是真的有不少机构甚至大资本是在通过场外交易的方式买走大量比特币。

希望你不要问出那句“为什么这些机构不去交易所直接买现货呢？”这样的问题。

假如上周Strategy（策略）公司拿出24亿美元去交易所现货的方式购买比特币，那么我估计今天你肯定不会看到11.4万美元的比特币，更有可能是看到15万美元的甚至更高价格的比特币。

但这如果真的发生了，也并不是好事，因为若真在现货市场猛买，短期价格被强行推高后，大量跟风投机盘会蜂拥而入，让价格偏离真实供需。

可当机构买够离场，后续缺乏持续买盘接棒，这些投机盘便会集体出逃，直接抽干上涨动能。一旦支撑断裂，虚高的价格摔下来只会更猛，震荡幅度陡增，甚至引发连锁性抛压，反而搅乱了原本可能稳健的上升节奏。

所以说，有些事情，不是看起来那么简单，市场价格是多方博弈的结果。

2

这周六开始就要停更4天了，除了咖啡会员可以一对一私聊以外，这个公众号，包括比特囤币的公众号就不会更新文章了，私信也只能等我回来以后再说了。

[小吴的“咖啡会员” 399元/年（2025年）](/posts/2025-08-06-1/)

为了做一个“补偿”，整理一些最近的数据分析图，并做一个简要分析，可能后面文章会比较长，但正好可以收藏慢慢看。

![图片](/images/u/btc/d328f243a9821202.png)

这张图表展示了 2025 年 2 月 - 8 月比特币（BTC） 的价格走势，以及 长期持有者（LTH）、短期持有者（STH）、ETF 资金流、MicroStrategy（MSTR）持仓变化 的关联关系，核心聚焦 “突破历史新高（ATH）前后的筹码转移”

值得关注的是后续不同角色的仓位变化，如果你是短期交易（虽然不建议）可以关注 110K 美元作为支撑。

2025年4月-6月期间（突破 ATH 前）：

“Strong Long-Term Holder Accumulation”（长期持有者强力积累），深蓝色面积大幅扩张（正值），且 “STH→LTH 的供应转移达 101.97 万 BTC”—— 说明长期投资者在价格突破前持续吸筹，为新高蓄力。

而在2025年7月后（突破 ATH 后）：

“Long-Term Holders Distribution”（长期持有者出货），深蓝色面积收缩并转负（LTH 持仓变化 - 21.37 万 BTC）—— 说明部分长期投资者在新高附近套现离场，短期持有者（棕色面积）可能接盘。

关注1️⃣：若深蓝色面积持续为负（LTH 继续出货），而 STH（棕色）承接力不足，价格或面临回调压力。

关注2️⃣：若棕色面积扩张（STH 积极接盘），叠加 ETF/MSTR（紫色 / 青绿色）资金流入，可能支撑价格震荡或反弹。

3

![图片](/images/u/btc/e127026d4949a0fe.jpg)

这是 比特币已花费输出年龄带（Spent Output Age Bands） 图表，核心展示两部分信息：

白色曲线：比特币价格（USD）的历史走势（2012 年至今）。

绿色区域 / 竖线：代表 持有时间≥10 年（“10y ~” 区间）的比特币被转移（即长期持有者抛售），已经把 “80,000 BTC movement from a Satoshi-era participant”（来自 “中本聪时代参与者” 的 8 万枚比特币转移）的数据标注出来了。

[8 万枚比特币清仓后，市场下一步该怎么走？](/posts/2025-07-28-1/)

现在你肯定已经知道了，这位上古巨鲸以及更多巨鲸实际上在不断抛售，但并没有对行情造成破坏，虽然这意味着长期持有者的信心似乎在发生变化，但比特币市场的深度和参与者多样性，决定了单一巨鲸的抛售难以主导长期趋势（比如机构、新老投资者、宏观环境等因素的影响更复杂）。

继续保持关注，独立思考。

![图片](/images/u/btc/dba9ab2f73a64819.jpg)

![图片](/images/u/btc/0b2fdbfefc009caa.png)

这两张图可以放在一起参考，第一张是Strategy（策略公司）的 BTC 买入成本分析，第二张是Metaplanet JP 的 BTC 持仓与余额变化。这两家公司都是比特币大资金入场的重要参与者。

Strategy（策略公司）在 2025 年持续大额买入 BTC（如 2 月 24 日买入近 20 亿美元，7 月 28 日买入超 24 亿美元），机构主动买盘为价格突破历史新高（ATH）提供了资金支撑。但后期在 12 万美元附近的买入（如 7 月的 24.6 亿美元），未能阻止价格回落。

而 Metaplanet 从 2024 年底开始 持续增持 BTC（绿色柱密集，黄色曲线稳步上升），尤其 2025 年 3 月后买入节奏加快，成为 “新资金进场” 的代表。但即使如此，BTC 在 12 万美元附近仍未能站稳。

现在112K美元这个位置，就是一个涨和跌的支撑位和压力位，如果后续大机构公司继续买入，突破12万新高后，可以从多方面数据来判断市场抛压情况，警惕获利回吐、多空博弈加剧的回调风险。

同时，关注其他同样的公司，机构，是否还在进一步的持续购买，他们的投资逻辑是否是真正的长期配置？这点很重要，对下一步的价格走势有很强的影响。

4

![图片](/images/u/btc/7ddfff9c29ec1240.png)

现在的行情，研究一下短期持有者的动态还是比较有参考价值。

这是比特币短期持有者向交易所转移时的 24 小时盈亏总和数据图，十分清晰的展示了短期持有者（STH）的亏损抛售动态。

红色线：STH Loss to Exchanges Sum 24H（短期持有者向交易所转移时的 亏损总和（24小时）。数值为负，绝对值越大，亏损抛售的 BTC 数量越多）。

STH 通常持有时间较短（少于155 天），若买入成本较高（如在 12 万美元附近追高），价格回落时易触发 止损指令 或因 “恐慌” 认亏卖出，导致红色线大幅下探。

那么，短期持有者，在7月份下半个月一共亏了多少呢？一个数据仅供参考：

7月15–18日52,230枚 + 7月24–28日有42,493枚，一共是94,723枚比特币在亏损状态下卖出。

粗略估算一下，不作为投资参考STH群体（短期持有者）多在市场高位入场，7 月前半段 BTC 价格曾冲击 12 万美元，推测平均买入价约 11.8 万–12 万美元。

而抛售时价格回落至 11.2 万–11.5 万美元（如 7 月中旬、月底的回调），单枚 BTC 平均亏损约 3000–8000 美元（取中间值 5000 美元估算）。

94,723比特币 x 5,000美元 = 47.36亿美元。

STH 的亏损抛售是短期市场 “阵痛”，但持续抛售也可能是 “利空出尽” 的前奏。所以你要需区分 “抛压阶段”（回避） 和 “出清尾声”（布局），结合抛压持续性、买盘力量和支撑位判断，综合多方面参数做判断哈。

![图片](/images/u/btc/fd362e0939feb693.png)

这图以后会经常看到，是围绕比特币牛市周期的回调规律来做参考。

每轮牛市中，价格会经历回调，但只要不跌破 “前一轮牛市的历史高点（ATH）”，就属于本周期内的正常调整（而非趋势反转）。

颜色对应周期：橙色（Genesis-2011）、青色（2011-15）、蓝色（2015-17）、黄色（2018-21）、红色（2022+，当前周期）。

当前周期（2022+）尚未跌破 “前 ATH（112K美元）”，因此下跌是正常回调，需冷静观察抛售压力释放。可以参考的是历史上，2015-17、2018-21 牛市的回调均未跌破前一轮 ATH，最终都创出新高（如 2017 年突破 2013 年 ATH，2021 年突破 2017 年 ATH）。

只要还在112K美元的价格上震荡，说明牛牛市趋势未破坏，如果跌破112K美元则需做好 “趋势换挡” 的准备（如震荡周期延长、跌幅加深）。

短期思路是：守得住 112K美元，回调是机会，守不住 112K美元，减仓保收益。当然，哪怕跌到100K美元，我也是不动（不卖），且行且看市场的表现吧。

哦对了，今天立秋，喝了立秋的第一杯咖啡，做了立秋的第一次足疗，再写一首诗，庆祝一下：

立秋时节暑光收，云淡天高气自柔。

若问何方财路稳，比特之币可长留。

行，今个就聊到这，我得赶紧检查旅行计划的每个细节了，略遗憾的就是山西博物院的门票没有预约上，早晨7点狂点了20分钟，还是错过了。是不是因为上次锦鲤附体抢到了陕西历史博物馆的门票，把好运透支了呢？哈哈哈哈。

愿你穿越牛熊周期，归来仍是囤币少年。

[小吴的“咖啡会员” 399元/年（2025年）](/posts/2025-08-06-1/)

8.7 美国副总统JD Vance：“我是比特币的持有者”[暂时失效]

比特币动态：

比特币投资具有高波动性及不可预测的市场风险，请理性评估自身风险承受能力并谨慎决策。本公众号仅作信息分享与个人投资思考，不构成任何投资建议，所有决策需基于个人独立判断。

---

原文：https://blog.btchao.com/post/2025-08-07-1