# 也许不应该用金融模型评估“大饼” > 最近文章被删的不行......咱们以后先用大饼替代，看看会不会好一点 这是一个针对大饼的评估模型，作者是一位天体物理学家，提出了大饼幂律理论，这本书今年4月份会出版，英文阅读能力强 ![图片](/images/u/btc/13083d5ac32a0d2f.png) 最近文章被删的不行......咱们以后先用大饼替代，看看会不会好一点 ![图片](/images/u/btc/5cce551ec75f4ff0.png) 这是一个针对大饼的评估模型，作者是一位天体物理学家，提出了大饼幂律理论，这本书今年4月份会出版，英文阅读能力强的朋友可以关注一下，4月20号上线，如果我没记错的话。 Santostasi 博士的核心观点是，大饼根本不该被当作传统的金融资产来分析，而应该被视为一个具有自组织临界性（Self-organized criticality）和标度不变性（Scale invariance）的物理网络。 他的一些观点，我汇总整理了一下，先分享出来。 与很多分析师不同，Santostasi 博士认为时间才是大饼的唯一变量，市场的短期情绪是噪音，只要把时间拉长，所有的所谓崩盘暴跌，黑天鹅，甚至是极度狂热，都会被磨平。 时间（天数）是决定大饼网络扩张和价格发现的唯一核心要素。 还有，图表上半部分的浅蓝色中心线，并非技术分析画出的趋势线，而是由数学公式算出的“公允价值（Fair Value）”。 大饼未来价格无论因为FOMO情绪涨得多高，或是因为FUD跌得多惨，最终都会像被引力拉扯一样，回归到这条线上。 所以，长期囤币，坚信长期价值的朋友，本质上就是做这条中心线的朋友。 同时，这也提醒我们，当前我们正处于一个“捡钱”的好时机，因为按照模型分析，大饼应该在126K的位置以上，但实际上现在已经缩水了接近45%，换句有点蛊惑人心的话说，你当前正在用5折的价格囤货...... 近些年我也发现一个有趣的现象，就是越来越多非金融专业，非投资专业的人比如像 Santostasi 博士这样的天体物理学家、数学家、甚至硬核工程师。 他们提出的一些观点和投资逻辑，似乎能比华尔街的金融精英们更准确地看透大饼的底色。 长期以来，我们太习惯于用传统的金融框架去生搬硬套了。 华尔街看资产，看的是现金流折现模型（DCF）、看的是市盈率（PE）、看的是公司的财报和股息。 但大饼没有 CEO，没有利润表，更没有分红。 用评估苹果公司或贵州茅台的模型去评估大饼，就像是用一把直尺去测量温度，维度从一开始就错了。传统的金融模型测算的是“人类的商业组织和信用”，而它们在面对大饼这种具备“极度去中心化”和“绝对稀缺性”的新物种时，往往会彻底失灵，这也是为什么传统机构过去十几年一直在喊“大饼是泡沫”。 因为不懂，因为大饼的存在与长期存活证明了一些原本不可能的事情，竟然变得远超想象。 所以Santostasi 博士的《大饼的物理学》给我们提供了一个降维打击的视角：不要把大饼看作金融资产，要把它看作一个分布式的能量与信息网络。 它的生长轨迹，其实是在遵循大自然中最古老、最坚不可摧的法则： 梅特卡夫定律：它的网络价值与持有地址数量的平方成正比。 热力学第一定律：它的工作量证明（PoW）机制，是人类历史上第一次将现实世界中最硬核的物理能量（电力），不可逆地转化为了数字世界的绝对稀缺性。 幂律（Power Law）：正如自然界中城市的扩张、地震的频次分布一样，只要把时间拉长，大饼的发展就呈现出完美的数学对称性。 （）。 这就是为什么，同样大家投资大饼，但是投资逻辑，投资方式，以及最终结果完全不同，就是因为一旦你完成了这种认知视角的切换，你的投资世界观就会被彻底重塑。 也许你就不会认为，100%现货全仓唯一持有大饼是“疯狂”的行为。 有些时候是你知道了悟到了，然后去行动，有些时候，是你先去咬牙坚持，然后get到其中的奥妙。我应该属于后者，学习成本高，前期学费交的也多，所以我希望各位能成为前者。 你会明白，为什么面对 FUD（恐慌）和黑天鹅时，真正懂行的老玩家能够稳如泰山。 因为在这个物理学级别的数学模型里，宏观经济的衰退、监管的打压、甚至某些交易所的倒闭，都只不过是系统在宏观演化过程中微不足道的“微观噪音”。 这套模型告诉我们一个最深刻的道理：在绝对的数学规律面前，短期的市场情绪一文不值。 价格之所以会有暴涨暴跌，那是人类贪婪与恐惧的劣根性在作祟，但那条浅蓝色的公允价值线，就像是宇宙中的万有引力，最终会把偏离重心的价格狠狠地拉回来。 在自然科学里，有一个很朴素但又很残酷的规律：复杂系统的长期演化，往往不会听从人类的情绪，而是听从结构本身的规则。 森林会按照生态位生长，城市会按照人口密度扩张，互联网会按照网络效应蔓延，人在里面看起来好像很重要，但拉长时间看，个体行为更多只是噪声。 如果把大饼放进这样的视角里，它更像是一种正在成长的网络结构。 就像早期的互联网。 1995 年的时候，互联网泡沫、公司倒闭、资本狂热、监管争议，一样都不少。 如果站在那个时间点，你也会觉得这个世界乱成一锅粥。 但今天回头看，你会发现那些当年的大新闻，累如：某某公司破产、某某网站倒闭、某个国家出台监管，然后现在回看，几乎全部被历史抹平。 真正留下来的，是网络本身的扩张。 大饼如果真的是一种“网络型资产”，那它的成长逻辑就更接近互联网、电话网络、铁路系统，而不是传统意义上的股票。 股票依赖企业经营，网络依赖节点增长。 这也是为什么很多技术背景的人，看待大饼的方式和华尔街完全不同。 他们不太关心季度财报。他们更关心：算力是不是在增长，节点有没有增加，地址数量有没有持续扩散，包括开发者生态有没有继续活跃，技术升级路线如何，等等。 这些东西，看起来枯燥，却更接近系统的生命体征。 换句话说，如果把大饼当作一种“数字生命”，那么价格只是它的体温计，而不是它的心脏。 真正的心脏，是网络本身。 所以当你再去看 Santostasi 的幂律模型，其实会发现一个非常耐人寻味的地方。 模型并没有试图预测短期价格。 它只是说了一件更简单的事情：时间在推进，网络在增长，价格只是被拖着向前走。 就像一棵树，树不会每天都长高，但只要时间在走，它终究会长成森林。 当然，这里必须保持一点科学精神。 任何模型，本质上都只是对现实的一种近似描述，理解这句话很重要。 幂律也不是宇宙真理。 如果未来大饼出现技术性致命漏洞，或者网络停止扩张，模型一样会失效，共识会崩溃。 所以，科学从来不承诺永恒正确，它只是不断逼近真实。 但即便如此，这个视角依然给了我们一种很奇妙的定力。 当市场剧烈波动时，你会意识到自己其实在观察一个正在形成的文明级网络。 在这样的时间尺度里，几个月的涨跌，甚至几年的牛熊，都显得有点像天气，天气会变化。 气候才决定一切。 所以很多老玩家到最后都会形成一种很简单的习惯：少看价格，多看时间(周期)。 因为在这个系统里，真正稀缺的东西从来不是大饼。 而是还没有意识到它的人类时间。 [【内测】比特币硬件钱包购买咨询](/posts/2026-03-03-1/) [1994年到1999年出生的朋友，把握人生唯一的机会](/posts/2026-03-11-1/) 必看：https://www.btchao.com 喜欢一对一私聊，请付费交流 [2026年咖啡会员加量不加价，399元/年](/posts/2026-02-05-1/) 愿你穿越牛熊周期，归来仍是囤币少年。 大饼投资具有高波动性及不可预测的市场风险，请理性评估自身风险承受能力并谨慎决策。本公众号仅作信息分享与个人投资思考，不构成任何投资建议，所有决策需基于个人独立判断。 --- 原文：https://blog.btchao.com/post/2026-03-13-1