# STRC跌破 90 美元后，我发现很多人根本不懂Strategy > 现在还能买到OneKey硬件钱包的，只有这里了⬇️ 嗯，继续珍惜这最后，为数不多的机会吧，同时为了避免大家使用上出现问题，我在B站（账号同名），录了一个视频，关于OneKey钱包的 现在还能买到OneKey硬件钱包的，只有这里了⬇️ 嗯，继续珍惜这最后，为数不多的机会吧，同时为了避免大家使用上出现问题，我在B站（账号同名），录了一个视频，关于OneKey钱包的使用教程个，从0开始。 ![图片](/images/u/btc/00780a057ae80fa0.png) 1 BTC = 64,426.34 USD (2026-06-22) 这两天 Strategy（策略）公司发行的 STRC 跌至 82.6 美元，不少“大聪明”又开始新的一套说辞，什么死亡螺旋，什么脱锚，什么破产清算，成年往事的LUNA、UST 2.0又都提了起来。 这些词汇，吓唬吓唬小白还行，但是在币圈，真的只能是两极分化，懂的人不屑一顾，懒得去争辩，不懂的人盲目以为又要看到什么币圈的“雷曼兄弟”时刻。 很多人总以为市场终于要证明自己当年的怀疑是正确的。 包括B站上，有人在我的视频里评论，说等我改口，卖出比特币，才算熊市到底了。 可惜的是，他们不知道，我是从2017年就进场的老韭菜，从2020年到2026年，一直在定投，什么样的大跌大涨没见过，可笑。 请记住，只要比特币的三个本质内核不变，任何外部因素和噪音，都不会影响我终身囤币的投资策略。 去中心化，总量恒定，不可篡改。 而且，很多人可能到死都不明白一个道理，市场从来不按照情绪运行。 Strategy 和 STRC，跟当年的 LUNA 和 UST，是没有任何可比性。 UST 当年出问题，是因为背后存在一套自动强制机制，UST 跌破 1 美元以后，系统会通过增发更多 LUNA 去恢复 UST 的锚定价格。 市场好的时候，这套机制看起来非常完美。 LUNA 上涨，UST 靠近 20% 的收益率吸引资金。 当越来越多的人进入体系，整个飞轮越转越快，但市场一旦反转，UST 开始脱锚。 系统为了修复 UST，不断增发 LUNA。 LUNA 越增发，价格越跌。 价格越跌，需要增发更多 LUNA。 最终才形成经典的死亡螺旋。 这是一个写进系统代码里的强制反馈机制，从上线之日起就注定了这种可能，这也是后来算法稳定币几乎销声匿迹的原因，当年的代价足够让所有人看清里面的坑。 所以，这里提醒你，任何算法稳定币一定不能长期持有。（最好就别碰） 而 STRC 根本不是这样。 STRC 跌到 90 美元也好，80 美元也好，本质上只是优先股出现折价交易。 100 美元只是面值（Par Value）附近，也是 Strategy 希望维持的价格区间，但它不是稳定币的锚定价格。 STRC 跌破 100 美元以后： 不会触发强制卖出 Bitcoin。 不会触发自动清算。 不会触发任何算法修复机制。 更不会出现像 LUNA 那样无限增发导致价格崩溃。 这里面最关键的一环，就是根本不存在强制机制。 很多人说： “STRC跌了 → Strategy卖BTC → BTC跌了 → STRC继续跌 → 死亡螺旋。” 听起来很有道理，但仔细想想，中间最关键的一步在哪里？ 谁规定 STRC 跌了以后，Strategy 必须卖 Bitcoin？ Strategy 没有义务必须抛售 BTC 把价格拉回面值，更没有一套自动程序会因为价格下跌就无限增发砸盘。 Strategy 能用来调节价格的手段，是提高 STRC 的股息率。 当收益水平高到让市场觉得具备足够吸引力，自然会有资金进场买入，推动价格向面值回归。 当然这里也有现实的压力：股息率提得越高，公司未来每年要支付的股息成本就越重。 所以 STRC 当下真正的压力是融资成本上升，和 UST 那种算法驱动的死亡螺旋根本不在一个逻辑链条里。 还有一个很多人没读明白的关键细节： 包括 STRC 在内的优先股，招股文件里白纸黑字写得很清楚，Strategy 没有必须按期支付股息的债务义务。 当然，不支付股息不是没有代价。 公司会被限制向普通股和更低级别的证券支付股息，STRC 自身的信用评级和后续融资能力也会受到直接影响。 但仅此而已，远远到不了 “还不上股息就必须砸盘卖 BTC” 的地步，更不会引发什么连环踩踏的恐慌。 因此 STRC 面临的风险，本质上是融资成本风险，而不是算法稳定币风险。 这两者完全不是一个物种。 真正需要关注的风险是什么？ 答案依然是 Bitcoin。 如果未来 Bitcoin 出现长期、深度下跌： MSTR 普通股溢价被压缩； 普通股 ATM 融资能力下降； 优先股 ATM 融资成本上升； 可转债市场融资能力减弱； 市场开始怀疑未来融资能力。 这时候，Strategy 才会逐步承受压力。 换句话说：Bitcoin 是因，STRC 是果。 很多人却把顺序完全搞反了。 他们以为是： STRC 下跌 → Bitcoin 崩盘。 实际上更合理的逻辑是： Bitcoin 下跌 → Strategy 融资环境恶化 → STRC 下跌。 重点永远在 Bitcoin，不在 STRC。 不知道这样的解释，你是否理解其中的“奥秘”，从而不会以为STRC会崩盘，会让Strategy破产清算。 只要 Bitcoin 保持长期上涨趋势，Strategy 的融资机器就仍然能够运转。 如果 Bitcoin 出现长期深熊，那么 Strategy 才会真正面临考验。 所以与其盯着 STRC 每天涨跌几块钱，不如回到问题的核心： 你到底怎么看未来十年的 Bitcoin？ 因为这才是一切故事的起点。 当然，担心是好的，适当的焦虑也没问题，但不要被情绪反噬， 《心经》中说：“无挂碍故，无有恐怖。” 真正穿越周期的投资者，并不是没有恐惧，而是明知风险存在，依然能够保持理性。 明知未来不可知，依然能够保持耐心。 明知市场会波动，依然能够坚持自己的原则。 如果你相信 Bitcoin 的长期价值，那么就研究它、理解它、持有它。 如果你不相信 Bitcoin 的长期价值，那么卖出也是合理的选择。 最怕的不是看多，也不是看空。 而是一边怀疑，一边持有， 一边恐惧，一边幻想，每天在别人的观点里寻找自己的答案。 投资最终修炼的，从来不是预测市场，到最后是认识自己。 市场每天都在波动，人心也每天都在波动。 而真正的自由，不是拥有多少财富，是在风暴来临的时候，内心依然能够平静如水。 潮起潮落寻常事， 云卷云舒自在心。 莫问明朝风几许， 静看比特十年春。 ![图片](/images/u/btc/49de4ab1a9482a5a.png) （本文完） 喜欢一对一私聊，请付费交流 [2026年咖啡会员加量不加价，399元/年](/posts/2026-02-05-1/) 愿你穿越牛熊周期，归来仍是囤币少年。 比特币投资具有高波动性及不可预测的市场风险，请理性评估自身风险承受能力并谨慎决策。本公众号仅作信息分享与个人投资思考，不构成任何投资建议，所有决策需基于个人独立判断。 --- 原文：https://blog.btchao.com/post/2026-06-22-1