矿工与算力

算力（哈希率）是全网矿工每秒尝试哈希的总次数，是比特币网络的安全预算，也是矿工行业景气度的直接读数。这一篇讲算力的量级、它与安全的关系、矿工的经济学，以及普通读者能从这些数据里读出什么。

算力的量级与增长

• 单位：H/s、TH/s、PH/s、EH/s（艾，10^18 次每秒）。近年全网算力达到数百 EH/s 量级，即每秒 10 的 20 次方级别的哈希尝试。
• 十几年间增长百万倍以上。增长的动力是矿机迭代：从 CPU 到 GPU 到 FPGA，2013 年起全是 ASIC（专用芯片）；新一代矿机的能效是十年前机型的数倍。
• 算力上升的根本原因是经济激励：矿工收入（补贴 + 手续费）以美元计价，电费以当地电价计价，只要收入大于成本，就有资本进入。

算力 = 安全预算

攻击者要改写已确认的区块，需要掌握超过全网一半的算力，并持续与全网竞争。算力越大，攻击所需的设备投入和电力消耗越大，改写成本越高。

这就是「工作量证明」的成本面：矿工每年花掉的电费和设备折旧，就是让账本不可篡改的价格。算力数据因此可以被读作「市场为比特币安全支付的价格」。

矿工经济学

矿工的损益表：

• 收入 = 区块补贴（3.125 枚/区块，2024 年减半后）+ 交易手续费，按算力占比分配。
• 成本 = 电费（大头）+ 矿机折旧 + 运维。

由此推出行业规则：

1. 电价决定生死。 同样的矿机，电价高的矿场先亏损关机。矿场向低电价、能源稳定地区集中；2021 年中国禁止挖矿后，算力在数月内大规模迁移至北美等地，是矿业地理的重置。
2. 减半是行业筛选器。 补贴减半，收入减半，边际产能出局，存活者分到更大份额。每一轮减半后算力短暂回落、随后被更高效的设备补回。
3. 矿工是天然的卖方。 矿工必须持续卖币付电费，卖压约等于运营成本。链上可追踪矿工地址的流出，作为市场供给压力的一个成分。
4. 手续费占比随减半上升。 补贴逐轮减半，手续费收入占比逐轮提高，这是 2140 年补贴归零后网络安全的长期问题，属于行业持续讨论的开放议题。

与算力相关的两个数据

• 难度：自动调节的参数，使出块保持约 10 分钟。难度跟随算力，是算力的代理读数（比算力估算更准确）。见《难度调整》。
• 算力价格（hashprice）：每 TH/s 每日预期收入，矿工行业景气度的直接读数。减半和币价下跌都会压低它。

普通读者怎么用这些数据

• 算力创新高 = 矿工行业对长期前景投了真金白银的票；但它不直接预测币价短期走势。
• 算力骤降 = 矿工大规模关机（政策打击、灾害、币价击穿电价成本线），通常是行业压力信号，历史上随后都伴随难度下调。
• 个人参与挖矿：普通设备挖不到币；个人挖矿是重资产生意（矿机、电价、运维、回本周期），不是普通投资者的选项。

要点

• 算力是全网每秒哈希尝试总量，近年达数百 EH/s，十余年增长百万倍以上。
• 算力即安全预算：改写历史需要过半算力，成本随算力增长。
• 矿工收入 = 补贴 + 手续费，电价决定生死，减半每轮筛选一次行业。
• 矿工是天然卖方；算力数据用于判断行业健康度，不用于预测短期价格。

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本文只讨论事实与方法，不构成投资建议。