长期持有者（Long-Term Holder，LTH）是链上数据的口径概念：把超过 155 天（约 5 个月）没有移动过的比特币，定义为「长期持有者供给」。这个口径由分析机构 Glassnode 确立，被行业广泛采用。它是最能刻画「囤币行 …

难度是比特币协议里控制出块速度的参数：全网算力涨了，难度自动调高；算力撤了，难度自动调低。它让出块稳定在约 10 分钟一个，没有人参与管理。难度调整是比特币「规则自动运行」最有代表性的机制。 规则 每 2016 个区块（按每 10 分钟一块 …

算力（哈希率）是全网矿工每秒尝试哈希的总次数，是比特币网络的安全预算，也是矿工行业景气度的直接读数。这一篇讲算力的量级、它与安全的关系、矿工的经济学，以及普通读者能从这些数据里读出什么。 算力的量级与增长 单 …

交易所余额是各分析机构估算的「交易所控制地址里的比特币总量」。它被广泛引用，也经常被误读。这一篇讲它怎么统计、长期趋势说明什么、以及读它的时候要绕开哪些坑。 怎么统计 交易所的热钱包和冷钱包地址大多公开可查。分析机 …

比特币账本完全公开：每一笔交易、每一个地址的全部历史，任何人随时可查。链上数据行业做的事，就是把这些原始记录汇总成指标。这是股票市场没有的能力——上市公司的真实持仓和资金流向不可见，比特币全部可见。 账本怎么读 比特币使用 UTXO 模型： …

ETF（交易所交易基金）是在证券交易所上市、跟踪比特币价格的基金。买 ETF 不需要加密钱包和交易所，用普通证券账户下单即可；基金公司负责持有比特币，你持有的是基金份额。 时间线 2013 年：Grayscale 推出比特币信托 GBTC， …

今日这篇文章属于“加餐”，明天我再写比特币结构性变化的进一步理解和分析。 早晨看到新闻： 6月14日，据 Galaxy Research 监测数据，比特币网络今日在区块高度 953,568 完成最新一轮难度调整，难度从 138.96T 下调 …

今天的教程，建议你打起精神认真看，认真听，这关乎你如何更放心，安全的长期囤币。 很多朋友，尤其是新朋友，虽然有自己的个人钱包，不管是冷钱包还是热钱包，起码是已经试着把币提到自己钱包里了，这是好事，也是必须做的事情。 因为长期来看，比特币真正 …

上午跟朋友聊AI，研究AI，错过了写公众号的时间，现在开始补作业。 最近找我聊AI的朋友是越来越多了，把我都给聊的有点焦虑了，看来明天开始得继续恢复早晨的冥想了。 随着AI发展的越来越牛逼，别说普通人了，就是比特币都已然受到了影响。 算力难 …

这是比特币矿机的所谓“关机价”。 截至今天发文，比特币价格是72K，这意味着大规模的矿工清洗（Miner Capitulation）事件正在上演，除了近些年新型号的矿机以外，绝大多部分矿机几乎难逃“亏钱挖矿”的现实。 从价格下跌幅度来说， …